周五（8月5日）當周美元指數維持震蕩小幅上升的走勢，良好非農報告，地緣局勢導致的避險升溫且美聯儲官員的鷹派言論，給美元支撐，不過美國經濟衰退的擔憂給美元壓力。
其他貨幣方面，歐元兌美元震蕩小幅回落，歐洲央行工作重心轉向通脹，但歐洲經濟前景堪憂。英鎊兌美元震蕩小幅回落，英國央行大幅度加息50基點，同樣英國經濟衰退的擔憂繼續升溫。接下來，讓我們看一下本周影響各主要貨幣對走勢的具體因素。
美元指數本周震蕩小幅上升，良好非農報告，地緣局勢導致的避險升溫且美聯儲官員的鷹派言論，給美元支撐，不過美國經濟衰退的擔憂給美元壓力
圖：美指日圖走勢
良好的美國就業數據支持了美元。本周五公佈的數據顯示，美國7月非農就業人口大增52.80萬，創今年2月以來新高，增幅遠超預期的25萬，前值下修至增加37.2萬人；美國7月失業率較前值和預期值下降0.1個百分點至3.50%。
美國勞工統計局：就業崗位普遍錄得增長，主要是休閑和酒店、專業和商業服務、醫療保健行業的就業崗位增長顯著；非農就業總人數和失業率均回到2020年2月（疫情前）的水平。
儘管美國國內生產總值（衡量美國經濟活動的最廣泛指標）連續兩個季度出現收縮，住房、零售等利率敏感行業的勞動力需求有所緩解，但失業率低位運行是迄今為止經濟並未陷入衰退的最有力證據，航空、餐飲等行業卻找不到足夠勞工。
洛杉磯洛約拉馬利蒙特大學金融和經濟學教授SungWonSohn說：“勞動力市場仍然相當健康，不符合國家經濟研究局對經濟收縮的廣泛定義。”
研判美國經濟是否衰退的官方仲裁機構——國家經濟研究局（NBER）——定義的經濟衰退是：整體經濟活動顯著下降，且持續數月以上，通常在生產、就業、實際收入和其他指標中均有反映。
儘管勞動力數據向好，但更多數據表明美國經濟將走向衰退。有越來越多的經濟數據表明，目前美國經濟並沒有之前那般強勁，市場開始擔憂美國經濟陷入衰退只是時間問題。
美國債券市場暗示經濟衰退的可能性在增加。本周美國2年期和10年期國債收益率之差再次達到一個極端，倒掛幅度達到38個基點，為2000年以來新高。這一收益率曲線指標受到廣泛關註，被許多人視為經濟衰退的潛在預兆。
沃爾瑪首席執行官董明倫（DougMcMillon）表示，食品和燃料價格不斷上升，正在影響消費者的消費方式。他指出，其美國門店里，服裝的降價幅度不得不加大。由於成本上升、庫存膨脹以及商品需求疲軟，沃爾瑪公司正在裁員約200人。儘管裁員人數看上去並不多，但對於表現一直靚麗的美國就業市場而言，無疑是一個打擊。
此外7月28日公佈的數據顯示，美國第二季度國內生產總值（GDP）年化環比初值為下降0.9%，連續第二個季度錄得負增長。第一季度終值為下降1.6%，修正值為下降1.5%。對於二季度GDP數據，美國總統拜登表示，隨著美聯儲採取加息行動以抑制通貨膨脹，經濟增長放緩不足為奇。美國財政部長耶倫指出，不要只看總體GDP數據。
美聯儲官員發表鷹派基調言論，限制了美元下跌。本周二，多位美聯儲政策制定者表示他們還沒有結束對抗通脹的努力，這促使交易員減少了對明年降息的押註。
克利夫蘭聯儲主席梅斯特在8月2日表示，由於通脹尚未見頂，美聯儲還需進一步加息。梅斯特說：由於還沒有看到通脹出現穩定的跡象，美聯儲還有更多工作要做。美聯儲需要連續幾個月的數據來證明通脹已經見頂並正在下降，然而，美聯儲甚至沒有看到通脹見頂的初步跡象。
舊金山聯儲的戴利也認為，美聯儲抗擊通脹的工作遠未完成。要將通脹從40年高位拉下來，美聯儲還有很長的路要走。當被投資者問及對降息的預期時，戴利表示：我認為最有可能的看法是，在將聯邦基金利率提至合適水平後，美聯儲會在一段時間內維持該水平。
芝加哥聯儲主席埃文斯認為聯邦基金利率將在明年年底前升至3.75%-4.00%之間。這意味著美聯儲在明年需要繼續加息來遏制價格壓力。但埃文斯警告稱，如果美聯儲不得不在形勢變化的背景下意外減緩加息幅度，那麼實現這一目標的速度不會太快。
埃文斯說：如果市場認為通脹並未有所消退，美聯儲9月加息50個基點是一個合理的評估，但加息75個基點也不是不可能。但我認為，不會有高於75個基點的預期出現。幾位美聯儲官員的鷹派言論引發了聯邦基金利率期貨市場的拋售潮。這意味著美聯儲9月再次加息75個基點的可能性顯著上升，在2023年上半年扭轉鷹派政策路徑並開始降息的預期顯著降低。
歐元兌美元本周震蕩小幅回落，歐洲央行將工作重心轉向抗通脹，但歐洲經濟下行風險加大
圖：歐元兌美元日圖走勢
歐洲央行將工作重點轉向抗擊通脹。7月21日，歐洲央行宣佈3大關鍵利率指標同步上調50個基點，這是歐洲央行11年來首次加息，並一舉結束了長達8年的“負利率”局面。
歐洲央行進入激進政策。主要有以下因素：一，歐洲通貨膨脹居高不下，處在二十多年來高位。6月CPI同比增長8.6%，創下1997年以來的最高水平。二，歐洲央行需要捍衛歐元匯率。7月份，歐元對美元一度跌破“平價”，創下2002年以來最低水平，這反映了市場對歐元前景的擔憂，歐洲央行得有所作為。
歐洲央行下一次利率會議將在9月8日召開。目前，絕大部分分析師認為，歐洲央行將在9月繼續加息，且加息的幅度可能仍將高達50個基點。荷蘭國際集團（ING）全球宏觀主管卡斯滕·布爾澤斯基表示，預計今年夏季或10月歐洲央行將總共加息100個基點。
凱投宏觀則預計，歐洲央行將在9月和10月再次加息50個基點，然後在12月加息25個基點，使利率在年底前升至1.25%。“事實上，由於歐洲央行提前加息，我們不會對9月加息75個基點感到意外。這種相當快的加息速度可能會對外圍國家的利差造成進一步壓力，最終迫使英國央行使用TPI。”凱投宏觀首席歐洲經濟學家安德魯·凱寧漢姆表示，明年歐洲央行將把存款利率提高到2%左右。資產管理公司王國木倫的投資策略師湯普森預計，歐洲央行9月將加息50個基點。
除此之外，美國銀行在7月18日歐洲央行利率會議前的一份報告中預測，歐洲央行9月和10月將加息50個基點，12月將加息25個基點。荷蘭合作銀行也預測，歐洲央行9月將再次加息50個基點、10月加息75個基點、12月加息25個基點。該銀行的預測基於兩個假設:一是TPI將有效降低歐元區的分裂風險，二是未來幾個月經濟前景不會顯著惡化。不過，儘管荷蘭合作銀行上調了對歐洲央行2022年的加息預期，但同時認為，假設歐元區經濟將最終衰退，這會阻礙歐洲央行進一步實現利率正常化。因此，歐洲央行的加息周期可能會相對較短。
不過，本周公佈的數據顯示，歐洲經濟下行風險正持續加大。當地時間8月3日，歐盟統計局發佈的數據顯示，經季節調型，2022年6月，歐元區零售貿易額環比下降1.2%，前值為增長0.4%；歐盟國家則下降1.3%，前值為增長0.2%。
同比來看，6月歐元區零售銷量下降3.7%，歐盟國家則下降2.8%。8月1日公佈的數據也顯示，歐元區7月Markit製造業採購經理人（PMI）終值為49.8，自2020年6月以來首次低於榮枯線50。製造業新訂單指數從45.2降至42.6，這是自2020年5月以來的最低水平。
歐洲央行行長拉加德表示，歐洲正向企業、員工和投資者發出明確信息——通脹在中期內將回到該行2%的目標值，而至今所採取的措施已經對整個歐元區的利率產生了影響。她說：讓通脹回到我們的目標水平需要加息多少，我們就加息多少。拉加德表示，價格上漲主要是受不在央行控制之中的因素影響，歐洲央行的行動旨在確保通脹不會長期保持高位。歐洲央行在7月大幅加息同時宣佈推出傳導保護工具（TPI），該工具將維持貨幣政策的一致性，有助於在中期內維持價格穩定。
地緣局勢衝突始終是歐元下行的壓力。從當前局勢看，俄烏衝突緩解大概率在年內難現曙光，歐美也將持續推動對俄製裁。
英鎊兌美元本周震蕩小幅回落，英國央行本周大幅度加息50基點，但該行看衰未來經濟前景
圖：英鎊兌美元日圖走勢
當地時間8月4日，英國中央銀行宣佈，將基準利率由1.25%上調至1.75%，上調幅度為27年來最大。據報道，英國貨幣政策委員會以8票贊成、1票反對通過此次加息決定，以遏制持續上漲的英國通貨膨脹率。
英國廣播公司表示，由於天然氣價格飆升，預計今年10月，英國通貨膨脹率將達到13.3%。同時，美聯社預測2021至2023年，英國家庭將額外花費家庭收入的3.5%以支付電費與天然氣費用，致使英國經濟增長放緩。英國央行表示，這將使英國經濟從今年第四季度開始陷入衰退，持續時間將超過一年。
英國央行行長貝利承認此次加息會對最不富裕人群產生嚴重影響，但他堅持把通貨膨脹率恢復到2%作為絕對優先事項。貝利表示，如果不提高利率，情況會變得更糟。此次加息是去年12月以來英國央行第六次加息。據報道，英國貨幣政策委員會暗示有進一步加息的可能，稱將特別警惕更持久的通脹壓力的跡象，併在必要時採取強有力的應對措施。
英國貨幣政策委員會前成員、經濟學家丹尼·布蘭奇弗洛爾表示，英國央行誤判了英國經濟，英國經濟即將陷入嚴重衰退，此時需要的是更低而非更高的利率。
英國保守黨黨首候選人、外交大臣特拉斯則認為英國經濟衰退的前景凸顯了其經濟計劃中關於立即減稅的必要性。報道稱，特拉斯承諾對英國央行進行審查，對其是否能夠在利率問題上獨立決策提出質疑。
近期，歐洲央行也進行了11年來首次加息，將基準利率上調50個基點；美聯儲則將聯邦基金利率目標區間上調到2.25%至2.5%之間。
英國央行預計英國經濟四季度開始衰退。英國央行當天警告稱，英國經濟將在今年第四季度開始陷入衰退，並將持續到2023年底。這將是2008年金融危機以來最長的衰退。
此外，英國央行的預測顯示，英國家庭能源費用將在10月份大幅攀升，推動通貨膨脹率在今年第四季度達到13.3%，併在明年年中之前保持在10%以上。
英國央行行長貝利稱當前能源價格的上漲加劇了英國居民實際收入的下降，並因此使英國乃至全歐的經濟前景進一步被看衰，英國國內生產總值增速已經放緩，並且相關預測顯示，今年晚些時候英國經濟將陷入衰退。
澳元兌美元本周震蕩小幅回落，受累於美元強勢，澳洲聯儲本周加息50基點，並預計未來進一步加息
圖：澳元兌美元日圖走勢
北京時間8月2日12:30，澳洲聯儲公佈利率決議。市場普遍預期澳洲聯儲將史無前例地連續第3次上調現金利率50個基點，至1.85%。聲明很可能為9月份再加息50個基點奠定基礎。
澳洲聯儲的最新聲明可能與7月的類似，即暗示未來幾個月將進一步收緊政策，並可能重申“未來加息的規模和時機將根據未來的數據而定”。
在接受調查的23位經濟學家中，除一位外，其他所有人都認為，澳洲聯儲連續第三個月將其關鍵利率上調50個基點，至1.85%。這將使其自5月份以來的綜合緊縮政策達到175個基點，這是自1994年以來六個月內的最大加息幅度。
野村控股高級經濟學家兼利率策略師AndrewTicehurst表示：澳洲聯儲是幕後黑手。目前的現金利率不適合像澳大利亞這樣的失業率接近處於50年來最低水平、核心通脹率年率為6%的經濟體。
Ticehurst預計，到年底，澳大利亞現金利率將達到3.35%，而貨幣市場的預期約為3%。如此快速的緊縮步伐將加快貸款償還，並對占經濟產出約60%的消費造成壓力。
澳新銀行高級經濟學家FelicityEmmett和CatherineBirch在一份研究報告中表示：“我們預計勞動力市場將在2023年晚些時候開始逐步放鬆。這將增加澳洲聯儲在2024年年中降息的理由。”
澳新銀行周一公佈的數據顯示，7月總招聘廣告較前月下降1.1%，6月時為增長0.4%。7月廣告仍然比去年同期增長15.6%，達到23.7萬個。澳新銀行高級經濟學家CatherineBirch說，“招聘廣告可能已經過了高峰期，但大量尚未滿足的需求意味著勞動力市場可能會繼續收緊。事實上，我們現在預測，到2023年時失業率將下降至3%以下。”
澳大利亞7月失業率大幅下降到3.5%，創下48年來最低，而且凈新增8.84萬個凈就業機會，表現令人驚艷。勞動力市場如此緊俏，是分析師們相信澳洲聯儲本周將至少加息50個基點至1.85%的原因之一，這將是央行自去年5月以來的第四次升息。
經濟學家預計澳洲聯儲9月將再加息50個基點。儘管澳洲聯儲給自己留出了一些調整緊縮步伐的空間，但經濟學家仍預計該央行會在9月份加息50個基點。
澳大利亞央行周二連續第三個月將現金利率上調了50個基點，以遏制不斷升高的通脹率。不過行長PhilipLowe給自己留出了調整步伐的靈活性，表示未來加息的規模和時機並未“預設路徑”。
儘管如此，澳大利亞四大銀行和高盛等跨國銀行仍然認為，澳大利亞央行下個月會以相同幅度加息，將現金利率從1.85%提高至2.35%。如此一來，澳大利亞央行五個月的累計加息幅度將達到225個基點，為1994年8月至12月升息275個基點以來最陡加息路徑。
澳大利亞國民銀行的TapasStrickland解釋了進一步大幅加息的必要性，澳大利亞央行距離自我評估的2.5%左右的中性水平還有一點點距離，但如果再升50個基點，那就會很接近了。
澳大利亞聯邦銀行的GarethAird也預計9月份會加息50個基點以幫助遏制熾熱的通脹。不過他警告，本月晚些時候發佈的薪資數據如果低於預期，可能會放緩緊縮步伐。
高盛的AndrewBoak和JardenSecurities的CarlosCacho也表示贊成，這凸顯了決策者面臨的艱難平衡行動，他們在試圖實現軟著陸的同時，還要將中期通脹率從目前的高於6%拉回到央行2-3%的目標範圍內。
All Rights By 財經都知道 © 2020
Post a comment