隨著中國政府推出支持房地產公司措施和調整新冠肺炎管控規劃,提升原油需求樂觀前景,同時美聯儲的鴿派言論提升市場押註該國央行收緊政策步伐放緩,導致美元進一步下跌,以及美國原油庫存大幅下降和俄羅斯威脅不會按照價格上限供應原油,引發供應擔憂,國際油價上周強勢反彈,錄得三周來首次收高。但全球經濟衰退的憂慮、伊拉克和尼日利亞將增加原油產量,以及亞洲新冠疫情仍然嚴峻,這限制了油價漲勢。截至收盤,美國WTI 1月原油期貨整周累計上漲6.68%,收報81.11美元/桶,當周最高觸及83.32美元/桶,最低跌至73.58美元/桶。布倫特1月原油期貨整周累計上漲2.52%,收報85.78美元/桶,當周最高觸及89.34美元/桶,最低跌至80.79美元/桶。

  中國新冠肺炎日感染人數從創紀錄的40347人下降,這似乎引發了市場最新的謹慎樂觀情緒。據路透社報道,隨著中國證券監管機構取消對上市房地產公司的股權再融資禁令,中國股市表現強勁。與此同時,中國政府宣佈將加強新冠病毒疫苗接種,同時放鬆隔離政策,提升了中國放棄零新冠肺炎政策和重新開放的預期,這確認了更高的石油需求預測,因為中國經濟的重新開放表明對人員、材料和機器的流動沒有限制。中國的經濟活動將開始加速,並將鞏固這個最大石油購買國的石油需求。中國疾病預防控制中心的一位官員周二表示,他們將繼續對政策進行微調,以降低疫情對社會和經濟的影響。《環球時報》評論員胡錫進通過推特表示,中國可能會比預期更快地“走出新冠疫情的陰影”。此外,中國國家衛生健康委員會宣佈,他們將加強對老年人的疫苗接種,這被視為重新開放的重要一步。

  與此同時,美聯儲的鴿派言論增強美聯儲將放緩加息步伐,削弱了美元吸引力,同時中國重新開放的樂觀情緒,也令美元的避險需求下降,這導致美元指數上周自107.00水平附近大幅下挫,觸及104.40附近的多月低點,也推高了油價,因美元走軟對持有非美貨幣的買家而言更加便宜。美聯儲主席鮑威爾昨天在布魯金斯學會(Brookings Institution)發表講話時表示,美聯儲可能會在未來溫和加息,在本月晚些時候舉行的聯邦公開市場委員會(FOMC)政策委員會會議上,美聯儲可能就到了放慢升息步伐的時候,僅會小幅加息。這證實了美聯儲不會繼續現在的75個基點的加息,可能會轉向更低的50個基點的加息。根據CME FedWatch工具,美聯儲在12月會議上宣佈加息50個基點的幾率約為80%。

  另一個讓能源買家保持希望的因素是,西方對俄羅斯原油進口實施的製裁措施將於12月5日生效。在各國爭吵了數月後,歐盟、G7和澳大利亞2日批准了對俄羅斯海運石油設置每桶60美元的價格上限。俄羅斯對此作出強烈回應,引發供應緊缺憂慮。俄羅斯副總理諾瓦克表示,作為全球第二大石油出口國,即使不得不減產,俄羅斯也不會按照西方國家設定的價格上限出售石油。俄羅斯副總理兼能源部長諾瓦克周日對一家俄羅斯電視臺發表講話,指責西方國家違反了世界貿易組織(WTO)的規則。他說,儘管俄羅斯可能需要削減石油產量,但俄羅斯不會按照西方國家最近設定的價格上限出口石油。諾瓦克說,俄羅斯將繼續向遵守利伯維爾場規則的國家出售石油。諾瓦克解釋說,俄羅斯正在制定措施,禁止向可能遵守西方各國對俄羅斯原油價格設立上限的國家出口石油。澳新銀行分析師表示,“德國警告稱,下個月開始禁止進口俄羅斯原油,不能排除會出現暫時的供應瓶頸。OPEC+似乎也在按照減產協議減產。”國際能源署署長比羅爾周二表示,我們預計,到2023年第一季度末,俄羅斯石油可能會損失200萬桶/日。

  美國原油庫存降幅遠超預期,因煉油廠繼續擴大生產,在進入冬季取暖季節之際補充美國的低庫存,這為油價提供有力支撐。美國原油協會(API)的最新數據顯示,截至11月25日當周,API原油庫存減少785萬桶至4.188億桶,前值減少481.9萬桶,預期減少248.7萬桶;汽油庫存增加284.5萬桶,前值減少44.8萬桶,預期增加156.3萬桶;精煉油庫存增加400.8萬桶,前值增加110.5萬桶,預期增加137.1萬桶;庫欣原油庫存減少14.9萬桶,前值減少136.2萬桶。美國能源信息署(EIA)最新數據顯示,截至11月25日當周,美國原油庫存減少1258萬桶至4.192億桶,錄得2019年6月21日當周以來最大降幅,預期減少275.8萬桶,前值減少369.1萬桶;汽油庫存增加276.9萬桶,預期增加162.5萬桶,前值增加305.8萬桶;精煉油庫存增加354.7萬桶,錄得2022年9月9日當周以來最大增幅,預期增加145.7萬桶,前值增加171.8萬桶;俄克拉荷馬州庫欣原油庫存減少41.5萬桶,前值減少88.7萬桶。美國上周戰略石油儲備(SPR)庫存減少140.2萬桶至3.891億桶,降至1984年3月16日當周以來最低,為連續第64周下降。此外,上周美國國內原油產量持平於1210萬桶/日。

  美國鑽井公司維持石油和天然氣鑽井平臺不變。隨著原油價格上漲,美國石油鑽機數量激增,這表明瞭美國石油行業對原油價格大幅波動的反應有多快。隨著油價回升,活躍鑽機數此前一直保持增長態勢。活躍鑽機數是衡量未來供應的一個指標。美國油服公司貝克休斯(Baker Hughes)最新數據顯示,截至12月2日當周,原油鑽井總數持平於627座,預期為626座;天然氣鑽井總數持平於155座,預期為156座;原油和天然氣鑽井平臺總數持平於782座,預期為782座。

  然而,由於美國11月非農就業報告強勁,提升了美聯儲將維持其加息路徑以對抗通脹的預期,這可能抑制經濟增長和原油需求,近期美國數據整體上表現趨弱,明年經濟陷入衰退的風險日益增強。美國勞工部的就業報告顯示,非農就業崗位增加26.3萬個,高於預期的20萬個,且儘管經濟衰退的擔憂加劇,薪資增長仍加快,同比增幅由上月4.9%升至5.1%。據CME“美聯儲觀察”:美聯儲12月加息50個基點至4.25%-4.50%區間的概率為78.2%,加息75個基點的概率為21.8%。Allspring全球投資高級投資策略師Brian Jacobsen稱,”薪資增長自8月以來一直處於上升趨勢,我們必須看到這一趨勢逆轉,美聯儲才會放心暫停行動。在那之前,他們可能會放緩加息步伐,但將繼續收緊政策。”

  與此同時,伊拉克和尼日利亞原油產量增加,也限制油價反彈空間。據伊拉克國家通訊社報道稱,一名官員表示,伊拉克計劃在2023年下半年將石油出口量提高25萬桶/日,達到360萬桶/日。同時,尼日利亞石油部長表示,石油產量從不到100萬桶/日提高到大約130萬桶/日;希望在明年5月前達到OPEC+的配額。

  此外,亞洲主要國家的新冠肺炎疫情仍然嚴峻,給原油需求前景蒙陰。世衛組織發佈的最新數據顯示,在11月21日至27日當周,日本新增新冠確診病例698772例,比此前一周增加18%,連續四周成為全球新增新冠確診病例數最多的國家。同時,韓國成為全球新增新冠確診病例數第二多的國家,第三是美國。世衛組織周五表示,奧密克戎毒株仍在全球廣泛傳播,目前還沒到宣佈新冠大流行緊急階段結束的時候。

  展望本周,原油交易者除繼續關註API、EIA原油庫存和貝克休斯原油活躍鑽井數據外,還需留意周三美國能源信息署公佈的短期能源展望月度報告,該月報關註美國原油產能擴張力度。由於中國推崇零冠策略而實施封鎖限制,以及烏俄衝突持續和全球經濟衰退的憂慮,EIA可能對原油需求前景發表悲觀言論。若果真如此,油價料面臨回調壓力。美國本周將要公佈的經濟數據,包括:11月標普全球服務業PMI終值、10月工廠訂單、11月ISM非製造業PMI、10月貿易帳、第三季度非農生產力修正值、每周申請失業金人數、11月生產者價格指數(PPI)、12月密歇根大學消費者信心指數初值和10月批發庫存。美國最近發佈的採購經理人指數初值均顯示,由於物價上漲抑制了需求,11月服務業活動大幅放緩。考慮到近幾個月來整體通脹一直在放緩,美國服務業活動的下滑略顯出人意料。不過,這是在美聯儲採取更為激進的措施以及房地產市場大幅放緩的背景下出現的。本周公佈的服務業PMI終值預計將突顯各國央行面臨的挑戰,即在消費者收入受到擠壓的情況下收緊貨幣政策。HYCM興業投資分析師預計11月標普全球服務業PMI終值將持平於46.1;而11月ISM服務業PMI將由上月的54.4升至55.6。美國9月貿易逆差為732.8億美元,預期為722億美元,前值為656億美元。我們預計美國10月貿易帳將繼續錄得逆差。每周初請失業金人數仍然是市場關註的焦點,因為該數據能夠比較快速的反應美國就業市場的變化,對美國經濟前景的預期有比較重要的參考價值,尤其是美聯儲調整政策框架後,且美國的通脹水平遠超美聯儲的目標。美國勞工部最新數據顯示,截至11月26日當周,首次申領失業救濟人數為22.5萬,好於市場預期的23.5萬,前一周數據由24萬上修為24.1萬。而截至11月19日當周續請失業救濟金人數為160.8萬,比前一周未經修正的155.1萬增加5.7萬。美國申請失業救濟人數下降,而持續申請失業救濟人數上升至2月份以來的最高水平,這表明在逐漸降溫的勞動力市場中,失去工作的美國人更難找到新工作。經濟學家最近幾周一直在更密切地關註持續申領失業救濟金人數,因為這是人們在失業後找到工作有多難的一個指標。它們也被認為暗示著即將到來的經濟衰退。儘管過去兩個月該數據一直在上升,但仍接近歷史低點。最新的美國CPI和PPI報告幫助形成了一種說法,即美國通脹已經見頂,從而促使收益率大幅下跌,並將美元從最近20年的峰值拉低。10月份的PPI報告幫助強化了這一觀點,因為通脹率達到了總體通脹率的8%,而核心價格則從7.2%下降到了6.7%。自夏季見頂以來,CPI和PPI的增速都在逐步放緩。最大的問題是,在美國央行不希望被視為對通脹採取軟弱態度的情況下,這種趨勢能否維持下去。鑒於鮑威爾上周在布魯金斯學會的講話,美聯儲下周將放緩加息步伐至50個基點似乎是肯定的。本周的數據預計將證實這一說法,整體價格進一步放緩至7.4%,核心價格進一步放緩至6%。央行動態方面:由於美聯儲將於12月13-14日舉行貨幣政策會議,在此之前的十個交易日,禁止美聯儲官員就貨幣政策發表評論,即所謂的靜默期。在連續4次加息75個基點後,美聯儲可能在此次會議上可能會加息50個基點。儘管如此,美聯儲不會對近期美國國債收益率和美元匯率的大幅下跌感到滿意,因為這正在放鬆金融環境,削弱美聯儲抑制通脹的努力。因此,我們可能會在新聞發佈會上以及隨之而來的預測更新中看到強有力的信息,即加息尚未結束,政策利率將在較長一段時間內維持在高位。鑒於對經濟衰退的擔憂仍在加劇,市場可能仍持懷疑態度。消費者信心走軟、ISM服務業疲弱以及PPI報告相對疲弱,都不太可能在這方面給美聯儲帶來太多支撐。除此之外,投資者還要密切關註全球經濟衰退的討論、烏俄軍事衝突和全球疫情的最新進展,這些都會給原油市場帶來重大影響。

  技術面上看,美油周圖保利加通道下滑,油價自下軌回升,14和20周均線下滑,慢步隨機指標走高。K線圖收長上下影陽線,表明上方拋壓強勁,而下方有逢低買盤,鑒於技術指標有所好轉,預計油價本周可能進一步震蕩回升。支撐分別位於73.60、72.40、71.00,阻力依次是75.30、76.50、77.80。

  布油周圖保利加通道下滑,油價自下軌回升,14和20周均線下滑,慢步隨機指標自接近超賣區回升。K線圖收長上下影陽線,表明上方拋壓強勁,而下方有逢低買盤,鑒於技術指標有所好轉,預計油價本周可能進一步震蕩回升。支撐分別位於85.50、84.40、83.20,阻力依次是87.50、88.80、90.00。

Post a comment

Your email address will not be published. Required fields are marked *