周五(9月23日)現貨黃金震蕩微漲,目前交投於1671.50美元/盎司附近,雖然全球多數央行的加息前景尤其是美聯儲仍將大幅加息的預期,仍對金價壓制明顯,但美元指數周四高位震蕩,錄得十字星,暗示美元上漲動能減弱,美聯儲加息75個基點的重大利空已經被市場消化,金價堅守1655附近支撐,地緣局勢相對緊張,對全球經濟衰退的擔憂揮之不去,金價短線有望迎來一波反彈走勢。

本交易日重點關註歐美國家8月份PMI數據和美聯儲官員對貨幣政策的進一步解讀情況,留意地緣局勢相關消息。

基本面主要利空

【英國央行加息50個基點至2.25%】

英國央行周四將指標利率從1.75%上調至2.25%,並表示將繼續對通脹做出 “必要的有力反應”,儘管經濟進入衰退期。

英國央行估計英國經濟在三季度將萎縮0.1%--部分原因是伊麗莎白女王葬禮的額外公共假期--再加上二季度的產出下降,這符合技術性衰退的定義。經濟學家曾預測,此次會議再次加息50個基點,但金融市場曾押註上調75個基點。

英國央行此次加息是在美聯儲周三決定加息75個基點之後進行的,全世界的央行都在努力應對新冠疫情之後的勞動力短缺,以及俄羅斯入侵烏克蘭對能源價格的影響。

“如果前景表明通脹壓力更加頑固,包括來自更強勁的需求,貨幣政策委員會將在必要時作出有力的回應,”英國央行表示,使用了與前幾個月類似的措辭來表達其政策意圖。

英國央行貨幣政策委員會(MPC)以5比4的投票結果將利率提高到2.25%,副行長拉姆斯登(David Ramsden)、MPC委員哈斯克爾(Jonathan Haskel)和曼恩(Catherine Mann)投票贊成將利率提高到2.5%,而MPC新成員丁格拉(Swati Dhingra)希望將利率小幅提高到2%。

貨幣政策委員會還一致投票決定,在未來一年將英國央行持有的8380億英鎊政府債券減少800億英鎊。

英國央行現在預計通脹率將在10月達到略低於11%的峰值,低於上個月預測的峰值13.3%。

在宣佈利率決定之前,金融市場預計英國央行將在今年年底前將利率提高到3.75%,在2023年中期達到5%的峰值。不到一年前,英國央行的利率還處於0.1%的歷史最低水平。 (完)

在美聯儲周三宣佈自3月以來的第五次加息後,從印尼到挪威多個國家的央行也紛紛加息,而且大多給出了未來將進一步加息的指引。

【歐洲央行執委施納貝爾稱歐元區通脹更普遍且持久,為進一步加息辯護】

歐洲央行執委施納貝爾(Isabel Schnabel)周四表示,歐元區通脹率會繼續上升,物價上漲可能比先前預期的更持久,為歐洲央行進一步加息的計劃辯護。

歐洲央行在過去兩次會議上總共加息125個基點,以應對接近10%的通脹,而且市場已經消化了歐洲央行將在之後的每次會議上進一步加息直到明年春季的預期。

施納貝爾在盧森堡金融公司Spuerkeess組織的一次會議上說,“有理由認為,短期內通脹甚至可能進一步小幅上升。實際上,通脹可能比我們原本預計的更持久。物價上漲更為普遍,現在有很大一部分商品的價格漲幅超過了3%。

【美國勞動力市場仍彰顯韌性】

美國上周初請失業金人數僅小幅增加,表明美聯儲試圖以激進加息來推動需求降溫,但勞動力市場仍然吃緊。

勞工部周四發佈的周度失業金報告顯示,本月就業增長依然穩健。該報告是關於經濟健康狀況的最及時數據。美聯儲周三連續第三次加息75個基點,並暗示今年將進一步大幅加息。

美聯儲官員正在大力踩剎車,但到目前為止,雇主們只是對著這項政策打了一個大大的呵欠,然後緊緊抓住他們的工人,”FWDBONDS首席經濟學家Christopher Rupkey表示。“要麼是這樣,要麼是存在某種隱形就業損失,那些被裁員的人沒有拿到失業補貼。”

勞工部周四表示,在截至9月17日的一周,初請失業金人數增加5000人,經季節調整後為21.3萬人。此前一周的數據經修正後顯示,請領人數比之前報告的少了5000人。經濟學家此前預測上周初請失業金人數為21.8萬人。上周未經調整的失業金請領人數增加1.9385萬人,至17.1562萬人,仍處於較低水平。

【美國10年期國債收益率觸及2011年以來最高】

美國10年期國債收益率周四創下11年新高,一段關鍵收益率曲線的倒置程度達到至少20年來最嚴重,投資者預計美聯儲將堅持鷹派立場,將繼續加息以抗擊持續的高通脹。

Citadel Securities線性利率主管Michael De Pass表示:“點陣圖比預期的更加鷹派,儘管最終有所淡化。”

10年期美債收益率已從8月2日觸及的四個月低位回升,人們對美聯儲將繼續收緊貨幣政策並將利率維持在更高水平更長時間的預期不斷升溫,即使這有可能削弱經濟增長。將通脹預期納入考量的實際收益率引領了這一走勢。

De Pass表示:“鑒於我們所看到的變化,特別是實際收益率的變化,在過去幾周里,市場已經做了大量消化了這些預期。重點是,美聯儲正在繼續推進抗通脹任務,不考慮對就業市場的影響。”

美聯儲主席鮑威爾周三表示,美聯儲將“堅定不移地”推動通脹從40年高位回落,決策者“將一直堅持下去,直到工作完成”,即使面臨失業率上升和經濟增長放緩至停滯不前的風險。

周四,兩年期國債收益率觸及4.163%的2007年10月以來最高。五年期國債收益率觸及3.942%的2007年11月以來最高,10年期美債收益率跳升至3.716%,為2011年2月以來最高。

需要提醒的是,兩年/10年期國債收益率差達到負58個基點,是至少2000年以來最嚴重的倒置,表明對即將到來經濟衰退的擔憂在上升。該收益率差尾盤報負41個基點。

五年/30年期國債收益率差一度觸及負34個基點,尾盤報負28個基點。

“收益率曲線趨平的情況將繼續下去”,法國興業銀行(Societe Generale)美國利率策略主管Subadra Rajappa表示。“你將會看到短債收益率與美聯儲的預期掛鉤,長債收益率則著眼於緊縮政策的影響,即可能會比人們預期的更早出現衰退。”

RJO Futures的高級市場策略師Bob Haberkorn說:“黃金疲軟是由於美元走強和收益率略升...美聯儲的總體前景是進一步加息,這將使黃金受到限制。”

基本面主要利多

【部分俄羅斯人為逃避征兵火速出國,俄外長安理會發言後退場】

一些達到征兵年齡的俄羅斯人周四匆匆離開祖國,逃避該國自第二次世界大戰以來規模最大的一次征兵活動,與此同時,世界強國於聯合國要求莫斯科對其被指稱在烏克蘭的暴行負責。

俄羅斯外長拉夫羅夫以蔑視態度回應,他為莫斯科方面的行為記錄辯護,指責基輔及其西方盟友給俄羅斯帶來威脅,併在結束其安理會發言後離場。

俄羅斯調查顯示,莫斯科對烏克蘭的干涉得到國內的廣泛支持。但對普京來說,這次大規模征兵可能是冒險之舉,因為此前克裡姆林宮承諾不會擴大征兵,且俄軍在烏克蘭戰場上遭遇一連串失敗。

從莫斯科飛往境外最近的單程機票價格飆升至5000美元以上,未來幾天的機票大多售罄。與芬蘭和格魯吉亞接壤的邊境口岸交通流量也迅速激增。

一位旅游行業的消息人士說,“這是恐慌性需求,人們擔心以後無法離開這個國家--他們購買機票時才不管要飛往哪裡。”

一家觀察組織稱,周三在俄羅斯38個城市爆發反戰抗議活動,有1300多人被捕。獨立新聞機構稱,一些遭拘留者被命令周四到征兵辦公室報到。周末有更多集會正在計劃當中。

普京周三稱俄羅斯將協助烏克蘭四個州在周五的入俄公投,這實際上等於宣佈了吞併烏克蘭四個州的計劃,他並威脅可能使用核武器。

聯合國秘書長古特雷斯(Antonio Guterres)在安理會表示,有關核衝突的言論“完全不可接受”,任何吞併領土的行動都是違反國際法的。北約表示,“虛假的全民公決”是“非法且不合理的”。

美國國務卿布林肯在安理會表示,不能讓普京總統逍遙法外。拉夫羅夫則在講話中指責基輔當局“公然踐踏”烏境內俄羅斯人和講俄語者的權利。

在烏克蘭東南部親俄分離主義分子計劃舉行公投的前夕,爆炸聲震動了地面。扎波羅熱州州長Oleksandr Starukh表示,俄軍向扎波羅熱市發射了九枚導彈,擊中一家酒店和一座發電站,至少一個人死亡,多人被困在瓦礫下。

在俄羅斯控制的南部城市梅利托波爾,一個人員密集的市場發生爆炸。該市的逃亡市長說爆炸造成三名士兵死亡,是占領軍所為,意在嫁禍烏克蘭搞恐怖主義。而親俄的地方政府官員指責烏克蘭特種部隊試圖在投票前夜製造混亂。

【歐盟考慮對俄新製裁,包括設定石油價格上限和收緊高科技出口限制】

多位外交官周四表示,歐盟正考慮對俄羅斯實施新製裁,包括設定石油價格上限、收緊高科技出口限制,以及對更多個人實施製裁,以回應俄羅斯下令徵召預備役人員,西方將此舉譴責為莫斯科對烏克蘭戰爭的新升級。

歐盟外長在一次特別會議上同意準備對俄羅斯實施新製裁,歐盟最高外交官表示,最新製裁將包括“經濟和個人”措施。

據美國有線電視新聞網(CNN)報道,歐盟執委會主席馮德萊恩(Ursula von der Leyen)表示,這些措施將包括“收緊對民用技術的出口管制”。

三名駐布魯塞爾的歐盟外交官表示,新製裁將主要圍繞為俄羅斯石油設定價格上限,以便與七國集團(G7)達成一致的上限保持一致。

“我們還預計肯定會有更多個人被列入製裁清單。我不知道我們能以多快的速度就新製裁達成一致,”一名歐盟官員表示,他指出一些成員國抵制對俄羅斯實施更多懲罰可能會拖慢進展。

上述消息人士稱,預計歐盟執委會將在下周提交一份書面提案,歐盟27國領導人可能會在10月6-7日在布拉格舉行的會議上批准該提案。(完)

【全球經濟衰退信號越來越強】

世界大型企業研究會(Conference Board)周四表示,其領先指標在7月下降0.5%後,8月又下降0.3%。該指標在2月至8月期間下降了2.7%,逆轉了之前六個月增長1.7%的勢頭。這是衡量美國未來經濟活動的一個指標。

這使領先指標的六個月平均變化低於負0.4%,從歷史上看,該水平是標誌經濟衰退的一個門檻。

【美元周四沖高回落】

周四美元指數沖高回落,盤中一度刷新逾20年高點至111.82,但隨著日本政府出手干預,美元兌日元大跌,帶動美元指數回吐全部漲幅,雖然目前仍處於相對高位,但K線錄得十字星,暗示美元上方阻力較強,回調壓力加大,令黃金多頭的壓力減小,有望給金價反彈提供機會。

值得一提的是,美元的沖高受阻發生在美聯儲加息後的第一個交易日,歷史重演的可能性較大。過去多次美聯儲加息前,美元普遍震蕩走高,美聯儲加息後,美元普遍迎來回調上演“靴子落地”行情,而金價一般也呈現加息前下跌,加息後上漲的行情。

【美國股市連續第三日收低,再創逾兩個月新低】

美國主要股指周四連續第三個交易日收低,標普500指數再度刷新了7月15日以來新低,投資者美聯儲控制通脹的最新激進行動作出反應,拋售包括科技股在內的成長股。

美聯儲周三加息75個基點,並暗示政策利率路徑將比市場預期的要長,這加劇了人們對股市和債市進一步波動的擔憂,今年這兩個市場已經陷入熊市。美聯儲周三公佈的經濟增長預測也引人註目,預計今年經濟僅增長0.2%,2023年增長率將升至1.2%。

在一些企業,最近是聯邦快遞(FedEx Corp)和福特汽車(Ford Motor Co)發佈暗淡盈利預測後,市場情緒已經很緊張了。

根據路孚特數據,截至周五,預計標普500指數成分股企業第三季盈利增長5%。扣除能源板塊,增長料為負1.7%。標普500指數的遠期市盈率為16.8倍,遠遠低於今年年初的近22倍。標普500指數11個主要板塊中有九個收低,非必需消費品股和金融股領跌,跌幅分別為2.2%和1.7%。

亞馬遜、特斯拉、Nvidia(輝達/英偉達)等大型科技股和成長股下跌1%-5.3%不等,受累於美國10年期國債收益率創下11年新高。

Boston Partners全球市場總監Mike Mullaney表示:“如果通脹持續,如果(美聯儲主席)鮑威爾像他表示的那樣堅持自己的立場,我認為我們將進入衰退,盈利預期將大幅下調。如果這種情況發生,我確信在這種情況下會跌破3636點。”他補充稱,他指的是標普500指數6月中觸及的低位,是今年迄今的最低水平。

截止收盤,道瓊斯工業指數跌107.1點,或0.35%,至30,076.68點;標普500指數下跌31.94點,或0.84%,至3757.99點;納斯達克指數下跌153.39點,或1.37%,至11066.81點。

【能源危機重創情緒,歐元區9月消費者信心創歷史新低】

周四公佈的數據顯示,受能源危機的影響,歐元區9月消費者信心指數初值降至-28.8,創下歷史新低,前值為-25.8。歐元區最新的消費者信心遠低於其長期平均水平-11,也低於2020年春季新冠疫情爆發初期的低點。

俄羅斯自9月初切斷北溪1號天然氣管道,導致歐洲的能源危機雪上加霜。當前,歐洲人準備迎接冬季能源緊張,本已飆升的通脹或進一步加速上漲。人們擔心生活成本的增加和經濟放緩,消費者情緒遭遇重挫。

經濟學家們表示,隨著俄羅斯限制天然氣供應和價格飆升,歐元區19國在未來幾個月內經濟陷入衰退幾乎是不可避免的。德國央行近日警告稱,天然氣風暴下,德國經濟衰退的跡象正在成倍增加。德國央行預計,德國經濟本季度或停止增長,今年第四季度和明年第一季度可能出現萎縮,未來幾個月通脹可能達到兩位數。8月份,德國的通脹率為接近8%。

分析師還稱,能源危機推升通脹,令歐央行貨幣政策的緊縮步伐也在加快,緊張的金融環境進一步遏制了人們的信心。

【全球經濟衰退擔憂情緒升溫】

美聯儲預計經濟增速將大幅放緩,失業率將升至歷史上經濟衰退時期才會有的水平。歐元區出現這樣局面的可能性也與日俱增,英國陷入衰退的可能性也極高。

全球股市接近兩年最低,新興市場貨幣大跌,投資者準備迎接一個增長罕見、信貸難以獲得的世界。  

長期通脹預期已經開始上升,對歐洲央行來說,這可能是一個早期警告,即家庭和企業對歐洲央行將通脹拉回到2%目標的意願失去信心。

在通脹率上升的同時,經濟增長受到影響,歐洲央行執委施納貝爾說經濟衰退的風險正在上升。

整體來看,雖然技術面金價見底信號仍不明顯,市場對美聯儲未來將進一步大幅加息仍有顧忌,這令金價仍有進一步下行風險,下方關註1655和1640附近支撐;但全球股市普遍下跌,尤其是美國股市不斷刷新逾2個月低點,市場對全球經濟衰退的擔憂也吸引避險買盤,美聯儲決議後的逢低買盤也有所增加,在美元漲勢放緩之際,金價震蕩反彈的機會有所增加,短線關註9月1日低點1688.71和1700關口附近阻力。

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