核心觀點:

7月14日至7月20日mysteel調研的137家鋼廠的螺紋產量為230.29萬噸,較上周減少15.32萬噸。分區域來看,除華中地區,其餘地區螺紋產量繼續出現不同程度的減少,主要減產區域為華東地區,共減少近11萬噸。從數據來看螺紋鋼產量已將至歷史低點,而本周螺紋鋼價格雖然超跌反彈,但鋼廠對待螺紋鋼增產的意願由於自身經營情況十分有限。預計下周螺紋鋼產量仍將維持低位。

1、螺紋鋼價格情況

7月21日,螺紋鋼HRB400E 20mm全國彙總價格為4038元/噸,工業普圓Q235 20mm全國彙總價格為4102元/噸,螺紋鋼與工業普圓價差為-64元/噸。本周螺紋鋼價格超跌反彈,在近期多空情緒交織下,市場觀望態度濃厚。宏觀方面來看,美聯儲加息預期帶來的悲觀情緒基本釋放,穩增長目標再提一定程度修複市場信心;原料方面來看,部分地區鋼廠計劃對焦炭進行第四輪提降,焦企讓利下鋼價繼續上行的動力不足;供應方面來看,螺紋鋼減產幅度再度拉大,產量環比上周減少15.32萬噸,已達近幾年最低值,後續產量繼續下降的空間較為有限;庫存方面來看,本周螺紋鋼總庫存964.41萬噸,環比上周減少74.4萬噸。供應端壓縮下螺紋鋼廠庫出現大幅下降,社庫降幅也繼續擴大,整體去庫加速;需求方面來看,本周表觀消費有所恢復,但傳統消費淡季的基本局面沒有出現明顯變化,高溫多雨以及疫情反覆的制約下螺紋鋼下游需求回升的空間有限。總體看來,本周螺紋鋼供應端收縮對價格起到一定修複作用,但消費沒有明顯的恢復也使得鋼價繼續上漲動力不足。此外,焦炭的第四輪提降預期雖能改善鋼廠利潤,但也使得螺紋鋼價格上漲動能不足。

2、本周及下周鋼廠檢修情況

本周調研螺紋鋼調研樣本中共有11家鋼廠存在螺紋產線檢修,共影響產量12.76萬噸。主要分佈在華東、華北地區,共影響產量12.01萬噸。本周螺紋鋼價格超跌反彈,但鋼廠大面積虧損的狀況並沒有太多好轉,部分鋼廠經營情況不佳繼續選擇停產或減產。下周調研樣本中共有4家鋼廠有檢修計劃,預計影響產量約3.5萬噸。總體來看,當前電爐廠產量已經降至低位,本周減產的鋼廠多是高爐廠,而對於高爐廠而言,當前產量已經將至近些年最低點,在供需矛盾逐漸緩和的前提下,預計後期產量下降的空間較為有限。

3、本周及下周鋼廠復產情況

本周137家樣本鋼廠中華東地區2家鋼廠有螺紋產線復產,影響產量2.9萬噸。而下周有3家鋼廠有復產計劃,華東、華中、西南各1家,預計增產2萬噸。本周螺紋鋼庫存整體呈現加速去化,表觀消費比起上周出現增長,但由於7月仍是傳統消費淡季,現實條件下就算存在政策支持,市場消費的提升依舊不太樂觀。總體看來,供大於求的現實情況扭轉之前鋼廠復產意願將十分有限。

總結

本周景觀螺紋鋼價格出現小幅上漲,且產量也創了幾年內的新低,但在當前鋼廠因經營困難,而發佈聲明不產或減產虧損品種時,後續螺紋鋼產量恢復的速度恐怕極為有限,而隨著國內經濟數據的好轉以及基建、房地產方面的需求逐步發力,中長期看恐怕會出現新的供需錯配。

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