油脂價格延續下行,周中原油價格大幅回落,油脂油料板塊跟隨承壓下行。隨著情緒釋放及原油價格在重挫後反彈,印尼為解決國內脹庫壓力決定將國內生物柴油摻混從B30提至B35,棕櫚油反彈帶動油脂板塊反彈。本周菜油輪換數量增加,集中於7-8月出庫,短期增加現貨市場供給。後續進口菜油、菜籽到港同比下滑明顯,國內多地零星疫情爆發可能對油脂傳統旺季需求有一定衝擊,關註實際旺季需求情況。菜系基本面並未發生明顯變化,預估國內菜油舊作供需仍是緊平衡狀態。

水產旺季到來對菜粕需求有支撐,3季度菜籽到港同比下滑明顯,預計7-8月直接進口菜粕到港數量較低,國內進口大豆持續拍賣,豆菜粕價差做縮續持。

一、品種間價差暫觀望

印尼國內棕櫚油脹庫壓力背景下積極尋找方法降低國內庫存,除根據DMO計劃和出口加速計劃增加出口許可證外,從7月1日開始允許企業出口棕櫚油數量為國內銷售數量的7倍,此前為5倍。印尼考慮將CPO參考價的制定頻率從每月一次調整為每兩周一次,快速調整齣口參考價以加速其棕櫚油出口。除加快出口速度外印尼決定將國內生物柴油摻混從30%提高至35%,對其國內棕櫚油需求量有所提升,表明印尼政府為應對棕櫚脹庫的決心。本周國內進口大豆50.17萬噸拍賣全部流拍,將於7月15日繼續開展50萬噸拍賣。中儲糧菜油競價採銷和輪換成交有所好轉,短期增加現貨市場供應,而輪入時間可以趕上加籽新作,國內4季度加籽新作買船預估12-15條,4季度菜籽到港明顯增加。短期宏觀市場衝擊及印尼出口政策變動使得棕櫚價格波動加劇,USDA仍可能在8月調整美豆播種面積,09菜棕、菜豆價差暫時觀望為主。

二、新季加籽產量仍可能繼續調整

加拿大農業部6月最新供需平衡表未調整新作單產與產量,單產維持2.14噸/公頃,產量1795萬噸。加拿大統計局最新預估新季加籽播種面積2140萬英畝,略高於市場預期2130萬英畝,較4月公佈數據上調50萬英畝。新季加籽播種期持續降雨土壤過於潮濕,整體播種進度落後於往年1-2周,特別是馬尼托巴省播種遠落後於去年與5年平均水平,部分土地不得不棄種。整體偏慢的播種進度預計新作生長期縮短,後續主產區天氣將決定新作單產和產量,在偏慢的播種進度和部分棄種面積的情況下,不排除繼續下調新季單產和產量的可能。

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