由於市場預期西方央行將進一步加息以遏制通脹,引發全球經濟衰退擔憂並削弱原油需求,同時美聯儲激進加息提振美元吸引力,國際油價周二因此承壓走低,美油考驗83美元關口,布油跌破90美元。不過,全球能源危機和美國計劃對俄羅斯原油進行二級製裁,這或限制了油價跌勢。截止美國收盤,美國原油11月期貨收跌1.40美元,或1.64%,報84.03美元/桶,盤中最高觸及86.10美元/桶,最低跌至83.00美元/桶;布倫特原油11月期貨收跌0.81美元,或0.88%,報90.85美元/桶,盤中最高觸及93.02美元/桶,最低跌至89.78美元/桶。

  在美聯儲(Fed)政策委員會為期兩天的會議結果揭曉之前,國際原油價格面臨更大壓力。交易員們預計,面對高通脹,美國將再次大幅加息。聯邦基金利率期貨價格顯示,本周加息75個基點的幾率為79%,在8月份通脹率高於預期後加息100個基點的幾率為21%。衡量美元兌6種主要貨幣表現的美元指數目前在110.20附近交易,距離9月7日觸及的20年高點約110.79水平不遠。美元強勢將削弱原油吸引力,因美元走強對持有非美貨幣的投資者而言購買原油更加昂貴。

  同時,全球央行為遏制令人不安的高通脹而採取的激進緊縮措施,增加了經濟衰退的可能性,並可能給原油需求前景造成壓力,也令油價承壓。美國8月房屋建築許可大降10.0%,為2020年6月以來的最低水平。這是更具前瞻性的樓市指標之一,表明該行業未來風險巨大。美國10年期指標國債收益率觸及3.56%的2011年4月以來最高,受到密切關註的2年/10年期國債收益率差進一步倒置,這是經濟衰退的先行指標。

  根據亞特蘭大聯邦儲備銀行的GDPNow預測,美國經濟第三季度的年增長率預計為0.3%,低於之前預測的0.5%。亞特蘭大聯儲在報告中解釋說:“在今天上午美國人口普查局的新屋開工報告發佈後,Nowcast中第三季度住宅投資增長預測從-20.8%下降到-24.5%。”

  與此同時,最新的美國API每周庫存報告表明美國需求持續下降,給油價施加了額外下行壓力。美國石油協會(API)的最新數據顯示,截至9月16日當周,API原油庫存增加103.5萬桶至4.241億桶,前值增加603.5萬桶,預期增加232.1萬桶;汽油庫存增加322.5萬桶,前值減少322.5萬桶,預期減少91.1萬桶;精煉油庫存增加153.8萬桶,前值增加175.2萬桶,預期減少53.3萬桶;庫欣原油庫存增加51萬桶,前值增加10.1萬桶。

  此外,拜登政府宣佈將在11月進一步釋放1000萬桶美國戰略儲備,以及中國推動出口更多成品油的消息,可能是油價下跌的一個因素。

  然而,全球能源危機短期難以消除,限制了油價跌勢。沙特阿美石油公司首席執行官阿明•H•納賽爾在周二就全球能源危機、價格上限和石油需求發表了一些看法。納賽爾表示,今年油氣投資的增長太少、太遲、太短期。迄今為止,各國對全球能源危機的反應表明,人們對我們如何陷入這場危機存在嚴重誤解。限制能源支出可能在短期內幫助消費者,但不是長期的解決方案。即使面臨強勁的經濟逆風,今天全球石油需求仍然相當健康。能源不安全的真正原因是對石油和天然氣的投資不足,沒有現成的替代方案,也沒有備用計劃。當全球經濟複蘇時,我們可以預期需求將進一步反彈,消除少量的備用石油產能。即使烏克蘭衝突今天結束,能源危機也不會結束。

  與此同時,據路透社報導,民主黨和共和黨參議員周二提議,美國總統拜登政府利用對國際銀行的二級製裁來加強七國集團計劃就莫斯科入侵烏克蘭對俄羅斯石油實施的價格上限。民主黨參議員克裡斯-範霍倫和共和黨參議員帕特-圖米宣佈了實施二級製裁的立法框架,這將針對參與貿易融資、保險、再保險和俄羅斯石油和石油產品銷售價格超過上限的經紀的金融機構。兩位參議員都是負責監督製裁政策的參議院銀行委員會的成員。拜登政府一直不願意實施二級製裁,擔心它們會使與中國和印度等俄羅斯石油進口國的關係複雜化。財政部負責恐怖主義融資和金融犯罪的助理部長伊莉薩白-羅森伯格在聽證會上說,價格上限是打擊俄羅斯和穩定能源價格的一個有力工具。羅森伯格表示,財政部將在未來幾周內發佈解決這一問題的指導方針。該消息加劇了風險厭惡情緒推高美元避險需求,但在衰退擔憂之際未能推升油價。

  道明證券分析師認為,"由於市場消化了倉位、人氣和流動性溢價帶來的疲弱,隨著冬季臨近,市場主題正慢慢轉向結構性緊張。由於中國的重新開放和可能的冬季油氣替代,再加上長期供應和閑置產能擔憂,需求前景略有改善,導致缺口再次擴大。事實上,我們的指標仍然從根本上表明,市場對伊朗問題立即得到解決的前景越來越懷疑,這意味著儘管價格持續下跌,但能源供應風險再次抬頭。隨著市場對供應風險溢價重新定價,流動性缺乏也可能加劇原油價格的上行波動。”

  展望未來,在美元走強和經濟衰退困境的影響下,原油價格可能會繼續承壓。然而,在美國能源情報署(EIA)今日公佈官方每周庫存數據之前,供應緊缺的困境可能會考驗空頭。預計截至9月16日當周,EIA原油庫存將增加232.1萬桶,此前一周增加244.2萬桶。若庫存增加將加劇油價下行。除此之外,市場主要的註意力將集中在圍繞經濟衰退的議論、伊朗核協議和全球疫情發展。

  美元指數

  美元指數周二早盤下滑至109.355的近一周低點後強勢上揚,觸及110.293的近兩周高點,因市場押註美聯儲將堅持其激進的加息政策,提升了美元吸引力。除了美聯儲加息前的焦慮和要求美國央行做出鷹派決定的呼聲之外,地緣政治新聞和高收益率也支撐了美元指數走強。

  “美聯儲周二開始了為期兩天的會議,利率期貨交易員預計加息75個基點的幾率為83%,加息100個基點的幾率為17%,”路透社報道。這一消息增強了越來越多的鷹派呼聲,認為美聯儲將宣佈積極的意外消息給美元指數增添動力。全球經濟學家魯里埃爾•魯比尼(Nouriel Roubini)加入了支持美聯儲1.0%加息的陣營。

  近期,由於中國“零疫”政策,鋼鐵中心唐山的緊急封城,挑戰了市場人氣,增強了美元的避險需求。

  應該指出的是,在美聯儲出台前的謹慎氣氛中,美國2年期國債收益率躍升至15年來的最高水平,而10年期國債收益率也升至11年高點。在此情況下,華爾街基準股指收盤下跌,也提升了美元的避險需求。

  美國人口普查局周二公佈的數據顯示,繼7月份收縮10.9%後,8月份新屋開工增長了12.2%,摺合年率158萬套。而建築許可下降了10%,摺合年率152萬套,為2020年6月以來最低水平。單戶型住宅開工數增長3.4%,至摺合年率93.5萬套,僅是今年以來的第二次增長。與此同時,多戶型住宅開工數8月份增長28%至64萬套。而8月份單戶型住宅建築許可數量為89.9萬套,比7月份修正後的93.2萬套低了3.5%。多戶型住宅建築許可數為57.1萬套。建築許可下降表明,由於抵押貸款利率上升、房價高企加重了購房負擔、打壓銷售,住宅建設承壓。美國平均30年期固定抵押貸款利率上周超過6%,為2008年房地產市場低迷以來首次。

  荷蘭國際集團經濟學家認為,各國央行收緊貨幣政策的力度更大,只會使收益率曲線進一步反轉,給風險資產帶來更大阻力,並使美元買盤保持在高位附近。美聯儲似乎沒有理由軟化最近在傑克遜霍爾(Jackson Hole)研討會上表現出的鷹派立場,75個基點的“鷹派加息”應該會讓美元保持在年內高點附近。全球收緊貨幣政策將加大風險資產的阻力——畢竟,各國央行正有意放緩總需求。這應該再次對反周期美元有利,現在一個月存款的年利率超過3%。

  匯豐銀行經濟學家認為,美元的前景取決於全球經濟增長、風險偏好和相對收益率,但他們仍然沒有看到這三個驅動因素的變化。因此,美元將保持彈性。美元可能繼續受到全球增長前景惡化的支撐,歐洲和英國衰退的可能性上升。根據我們的經濟學家和目前的利率市場預期,美聯儲可能會在2023年初之前繼續加息,然後在2023年全年保持政策利率穩定。換句話說,美聯儲的緊縮路徑和相關的美元強勢可能會持續下去。很難看出風險偏好如何會向好的方向轉變,而全球增長疲弱和各國央行轉向降息,近期也不會出現。考慮到美元的“避險”特性,目前金融市場的避險基調可能也會支撐美元。儘管如此,一旦市場相信各國央行的加息幅度足夠大,看看風險偏好是否會改善將是重要的。

  周三公佈的美聯儲利率決議將受到密切關註。如果聯邦基金利率預期的峰值被上調,美元將走強。德國商業銀行表示,市場仍不確定美聯儲本周會加息75個基點還是100個基點,但可以肯定的是,美聯儲對6月份關鍵利率的預期肯定太低了。最大的問題是美聯儲預計利率將在哪裡見頂。如果這一預測大幅提高,將對美元構成支撐,反之美聯儲利率決議僅會小幅提振美元。

  技術分析

  美國原油

  日圖:保利加通道收斂,油價向下軌回落;14和20日均線看跌;隨機指標走低。

  4小時圖:保利加通道擴散,油價向下軌靠近;14均線轉漲,20均線看跌;隨機指標走高。

  1小時圖:保利加通道下滑,油價在中軌下方發展;14和20小時均線看跌;隨機指標走低。

  綜述:預計日內油價將在81.75-85.40區間內震蕩,可嘗試高拋低吸。上方阻力關註9月15日低點84.40,突破後將上探9月18日低點84.80,然後是9月18日高點85.40和9月20日高點86.10,以及9月16日高點86.60和9月9日高點87.20;而下方支持留意9月21日低點83.45,突破後將下探9月20日低點83.00,然後是9月9日低點82.85和9月19日低點81.75,以及9月8日低點81.20和1月7日高點80.45。

  布倫特原油

  日圖:保利加通道下滑,油價在中軌下方發展;14和20日均線看跌;隨機指標持平。

  4小時圖:保利加通道擴散,油價向下軌靠近;14均線轉漲,20均線看跌;隨機指標走高。

  1小時圖:保利加通道下滑,油價在中軌下方發展;14和20小時均線看跌;隨機指標走低。

  綜述:預計日內油價將在88.50-92.55區間內震蕩,可嘗試高拋低吸。上方阻力關註9月13日低點91.05,突破將上探9月14日低點91.90,然後是9月19日高點92.55和9月20日高點93.00,以及9月7日高點93.75和9月15日高點94.60;而下方支持留意9月21日低點90.10,跌破將下探9月20日低點89.80,然後是9月19日低點88.50和9月8日低點87.20,以及1月18日低點86.40和1月21日低點85.70。

  周三關註:

  美國8月成屋銷售

  美國EIA每周原油庫存報告

  美聯儲利率決議、政策聲明及經濟預期

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