近幾日CBOT大豆價格連續上漲,隔夜CBOT大豆主力合約報收於1460.75美分/蒲式耳漲37.25美分/蒲式耳,漲幅1.9%。於此同時24日連粕繼續上調,截至下午盤主力合約M01報收於3882元/噸,漲76元/噸,漲幅2%。美豆價格快速沖高,並帶動國內豆粕大幅跟漲,其中國內豆粕期貨漲幅已經超過美豆。

究其原因,受到多重利多因素推動。首先從本周年度Pro Farmer作物巡查調查情況來看,首日在南達科他州和俄亥俄州的巡查中,作物生長情況並不理想。其中,南達科他州大豆平均結莢數為871.4個,較去年作物巡查的996.86個下降12.59%,較作物巡查3年均值的1026.86個下降15.14%;俄亥俄州大豆平均結莢數為1131.64個,較去年作物巡查的1195.37個下降5.3%,較作物巡查3年均值的1038.35個增加9%。其次是FSA面積數據公佈,截至8月22日,有98.7萬英畝大豆 “棄種”。再者就是美國農業部(USDA)在每周作物生長報告中公佈稱,美豆大豆優良率繼續下調,截至2022年8月21日當周,美國大豆生長優良率為57%,不及預期的58%,也低於去年同期為56%。最後就是近期美豆新舊作出口均轉好,以中國為主的買家重返美豆市場等,中國需求強勁的跡象也給大豆市場價格以支撐。

國際大豆本身基本面偏強,回歸國內豆粕市場基本面,所謂如何?以下小編將從幾個方面出發,分析如下:

8-10月份大豆到港漸少 油廠開機率下滑

據Mysteel農產品團隊初步統計預估,2022年8月份國內主要地區油廠進口大豆共計705.25萬噸,9月進口大豆到港量預計為610萬噸,10月進口大豆到港量預計為720萬噸。全國111家油廠8-10月大豆到港偏低,於此同時從近期來看,全國111家油廠壓榨量也有所下滑,其中截止第33周(8月13日至8月19日)111家油廠大豆實際壓榨量為173.4萬噸,開機率為60.27%。具體來看,是因為華東、川渝、兩湖等出現電力負荷現象以及部分臨港油廠機器檢修等影響。

豆粕表觀消費表現較好 去庫節奏加快

全國油廠開機率下滑的同時,豆粕下游需求也有所好轉。據Mysteel農產品對全國油廠的調查顯示,截止第33周(8月13日至8月19日)豆粕表觀消費量為142.53萬噸,較上周增加1.888萬噸,增幅1.32%,同比去年減少20.19噸,減幅12.41%。從數據中可以顯示出近期下游企業補庫的積極性有所提振,因最近局部區域出現電力負荷現象,以及臨近中秋和國慶假期,下游企業提前補庫、建庫。

雖然進入8月份以來,國內油廠豆粕庫存往往會出現季節性下滑,但今年進入8月以來,下滑幅度增大。其中據Mysteel調查數據顯示。截止第33周(8月13日至8月19日),豆粕庫存為72.85萬噸,較上周減少6.41萬噸,減幅8.09%,同比去年減少24.48萬噸,減幅25.15%。這是全國主要油廠豆粕庫存連續第五周下降,減幅明顯。因前期整體下游企業採購心態比較保守,飼料企業的豆粕物理庫存和貿易商手頭頭寸都相對偏低。

綜上所述:預計短期國內豆粕現貨整體以偏強運行為主。一方面因近期人民幣貶值助推國內進口成本上升,短期內國內油廠大豆進口榨利修複不夠。另一方面在預估8—10月國內進口大豆到港偏低的情況下,加上豆粕供需仍在收緊,去庫節奏加快,短期內或將一定程度支撐豆粕高基差局面。後市這快需要重點關註國內多地電力負荷情況,以及重點關註美豆優良率的情況。但因美豆天氣交易時間窗口接近尾聲,市場交易重點將從美豆舊作產量慢慢往新作需求和南美新作種植轉移,高價美豆中長期面臨回落壓力。

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