一、行情綜述

鄭棉主力2209上周五(5.27)夜盤低開震蕩走低,今日(5.30)開盤迅速走跌,最終收跌1.95%於20115元/噸,下跌400元/噸。

因美國得州將迎來降雨,市場預計持續降雨將有增產可能,對棉價構成下行壓力,致使美棉走低。

國內來看,當前基本面上弱需求存在一定壓制,軋花廠還貸壓力較大,加上目前國內基本面無明顯驅動,短期棉價大概率維持弱勢下行通道。

二、行業信息

據中國棉花網5月27日發佈的報告,外電5月26日消息,美國得克薩斯州西部以及狹長地帶本周終於迎來降雨,令種植戶們重燃豐收希望。

最新的天氣預報顯示,未來6-10天美國得州西部降雨幾率稍高,但氣溫也更高,未來8-14天的降雨幾率增大。如果後期天氣持續改善,美棉產量也有上調的可能。

據中棉協最新預計,2021/22年度棉花消費量下調至795萬噸,較上期下調10萬噸,同比下降5.7%;進口量下調至180萬噸,較上期下調20萬噸,同比下降34.5%;期末庫存相應下調至776萬噸,同比下降4.7%;全國棉花總產量仍為577.39萬噸,同比下降2.5%。

據國家棉花市場監測系統統計,截至5月29日,全國棉花收購量580.1萬噸(國家棉花市場監測系統預計全國總產量580.1萬噸)。中纖局發佈全國棉花檢驗量543萬噸。

國家棉花市場監測系統統計,5月20-27日,2021年度棉花現貨銷售量增加11.7萬噸,達到314.4萬噸,環比增幅41%,創8周以來新高,累計銷售進度完成54.2%,同比下降43個百分點。

三、分析及觀點

宏觀及基本面分析:

外圍宏觀方面,當前俄烏局勢難見曙光,核心問題在於烏克蘭延遲戰事,雙方談判停滯,宏觀政策收緊、全球經濟增速下滑利空棉花;美元指數下挫將降低棉花采購成本,但對商品價格構成壓力,引發擔憂致使美棉走低。

供應端,國外美國得州西部迎來降雨,如果天氣持續改善,美棉產量也有上調的可能,需持續關註美棉產區天氣情況。巴西開始收割,供應壓力將會緩解;國內預計新年度國內棉花種植面積和產量基本和上年持平,後續關註棉花主產區天氣影響。

需求端,國內疫情稍弱化了下游需求,終端需求不足導致下游虧損嚴重,進而對高價棉花的需求形成壓制;紡企成品庫存高位,企業生產及補庫意願低迷,原料隨買隨用,下游市場整體氛圍悲觀。

總的來看,終端消費近期表現一般,內銷難有期待,出口訂單也部分被東南亞國家承接,近期終端消費難言樂觀。鄭棉自身基本面整體維持弱勢,短期鄭棉易跌難漲。

主要觀點:鄭棉近期走勢依舊與美棉聯動,受制於需求疲弱及套保壓制,上方承壓;中長期鄭棉預計受終端消費轉弱及美聯儲收緊貨幣政策壓制重心下移。

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