獲悉，安信國際發佈研究報告稱，首予先聲藥業(02096)“買入”評級，預計2022-24年營收62/79.5/99.1億元人民幣，實現歸母凈利潤為11.5/14.7/19.9億元，目標價14.33港元。該行預計2025年將超過百億收入目標，創新產品加速放量助力業績兌現。
報告中稱，2022-25年期間，先聲藥業有多款創新產品將上市放量，同時也在加速開發老藥新適應症。先必新為先聲藥業推出的重磅1.1類新藥，是近五年腦卒中領域上市的唯一一款新藥，銷售峰值有望超過50億元。恩維達為全球首款皮下註射PDL1產品，其獨特的給藥方式具備差異化優勢，有望成就25億大單品。此外曲拉西利預計於22年獲批上市，先必新舌下片有望於23年Q1報產，SIM0417(3CL)國內外臨床的快速推進等均有望推動公司收入水平強勁增長。
該行提到，2021年創新藥收入已成為集團主要收入來源，約人民幣31.2億元，較2020年同期創新藥收入人民幣20.29億元增長約53.8%，營收占比達62.4%創新高。公司商業化水平優異，擁有商業化銷售人員約4000名，覆蓋全國超過2700家三級醫院、17000家醫療機構及200家大型連鎖藥店。高效執行力不斷驗證，曲拉西利產品從IND到NDA受理用時僅10個月，上市申請獲得NMPA優先審評。
安信國際稱，先聲藥業強調商業化創新，通過“自研+合作開發”雙輪驅動模式，重點聚焦腫瘤、神經系統及自身免疫三大領域尋求FIC、BIC型創新機會的同時，也積極拓展已上市創新藥的新適應症，強調項目與產品間協同組合，不斷提升研發管線的整體價值。持續加大研發投入，2019-21年研發費用率逐年上升，2021年研發投入達到14.17億元，研發投入較2020年同期增幅達到24.1%。
截至2021年底，先聲藥業擁有創新藥研發管線項目近60項，處於臨床階段的創新藥管線20項，其III期臨床試驗7項、II期臨床試驗5項、I期臨床試驗8項。預計2022年先聲藥業有望新增近10項含中美雙報的IND，其中半數以上為自主研發。公司已建立了三個全方位一體化的藥物研發中心——上海創新中心、南京研發中心、波士頓創新中心。
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