衛龍重啟香港IPO，計劃募集5億美元：旗下4大單品的年零售額超5億元

　　2021年營收超48億元，凈利潤超8億元。

　　據IPO早知道消息，衛龍美味全球控股有限公司（以下簡稱“衛龍”）日前重啟IPO，並於6月27日晚間披露PHIP文件，擬港交所主板掛牌上市，摩根士丹利、中金公司和瑞銀擔任聯席保薦人。

　　《IPO早知道》獲悉，衛龍本次IPO擬定募資規模約為5億美元——誠然，這一數字比2021年下半年10億美元的募資計劃有所減少，但放在當前這樣的市場環境下，5億美元仍可以說是一個較大的募資規模。

　　2001年，衛龍的第一根辣條誕生。截至最後實際可行日期，衛龍擁有45款調味面製品，並已成功拓展到蔬菜製品和豆製品，推出了包括“風吃”和“親嘴燒”系列等多種品牌。2021年，衛龍旗下兩個品類（即調味面製品和蔬菜製品）的年零售額超過10億元，其中4個單品（即大面筋、魔芋爽、親嘴燒和小面筋）的年零售額均超過5億元。

　　通常而言，衛龍一般每年開發一到兩款以上的新產品推向市場。截至最後實際可行日期，衛龍正在研發的產品已超過四款。其中，衛龍計劃於2024年推出新的蔬菜製品，並於2023年至2025年推出新的豆類和其他產品，包括豆製品、肉製品和代餐產品。

　　根據弗若斯特沙利文的資料，按2021年零售額計算，衛龍在中國所有辣味休閑食品企業中排名第一，市場份額為6.2%，是第二名的3.9倍，且在調味面製品和辣味休閑蔬菜製品細分品類的市場份額均排名第一。

　　在用戶畫像上，根據弗若斯特沙利文消費者調研結果顯示，衛龍95.0%的消費者是35歲及以下， 55.0%的消費者是25歲及以下的年輕人。同時，衛龍也是中國知名度最高、最受消費者喜愛的辣味休閑食品品牌，而且就品牌知名度而言衛龍是25歲及以下年輕人心目中休閑食品第一品牌。

　　截至2021年12月31日，衛龍在河南省擁有平平工廠、漯河衛來工廠、駐馬店衛來工廠和衛到工廠總計四個工廠。

　　為滿足市場需求，衛龍計劃在2025年前將調味面製品的產能增加90,000噸、蔬菜製品的產能增加72,000噸、豆製品和其他產品的產能增加14,745噸。此外，衛龍已計劃在華東地區增設1家工廠，其計劃於2023年開始投產，到2025年全面運營，從而使得衛龍各種產品的產能再增加59,400噸。

　　財務數據方面。2019年至2021年，衛龍的營收分別為33.85億元、41.20億元和48.00億元，複合年增長率為19.1%，遠超同期休閑食品行業4.2%的複合年增長率。

　　從品類劃分來看，蔬菜製品增速最為迅猛——2019年至2021年蔬菜製品產生的收入分別為6.65億元、11.68億元和16.64億元，在總營收的占比分別為19.6%、28.3%和34.7%。其中，以中段精華海帶為原料，採用巴氏殺菌技術，精簡工藝，以充分保留海帶原有的鮮、香、嫩、脆、色的“風吃海帶”產品在上市後一年內的零售額就突破1億元。

　　從渠道劃分來看，2019年至2021年，衛龍線上業務的複合年增長率為48.6%，線上渠道收入占總收入的比例分別為7.4%、9.3%和11.5%。此外，截至2021年12月31日，衛龍與超過1900家線下經銷商合作，銷售網絡覆蓋中國約69萬個零售終端。

　　2019年至2021年，衛龍的凈利潤分別為6.58億元、8.19億元和8.27億元，凈利潤率則分別為19.4%、19.9%和17.2%，而2021年中國休閑食品行業平均凈利潤率約為10%。

　　2021年3月31日，衛龍完成成立20餘年以來第一次、也是IPO前最後一次融資——本輪融資規模為6.59億美元。其中，CPE源峰向衛龍投資2.18億美元，作為聯合領投方的高瓴向衛龍投資1.1億美元，騰訊和雲鋒基金分別投資6000萬美元，紅杉中國、天壹資本和厚生投資分別投資2700萬美元，而海松資本則投資2000萬美元。而後在2021年6月18日，衛龍所在地的河南資本同樣向衛龍投資1.1億美元。

　　彼時，衛龍的估值約為94億美元。今年4月27日，前述投資者購買了衛龍額外配發的普通股。

　　至此，CPE源峰在IPO前持有衛龍4.47%的股份，為最大機構投資方；高瓴和河南資本各自持有衛龍2.26%的股份，騰訊和雲鋒基金分別持股1.23%，紅杉中國、天壹資本和厚生投資分別持股0.55%，而海松資本則持有0.41%的股份。

　　衛龍強調，知名戰略和金融投資者的加入，均認可其商業戰略和企業文化，並願意為其未來發展貢獻寶貴經驗及對資本市場的見解，並協助一起實現長期增長。

　　衛龍在招股書中指出，IPO募集所得資金凈額將主要用於擴大和升級生產設施與供應鏈體系；審慎投資和收購對業務有協同作用的公司；進一步拓展銷售和經銷網絡；品牌建設；產品研發活動並提升研發能力；推進業務的數智化建設；以及用作營運資金和一般公司用途。