獲悉，華泰證券發佈研究報告稱，元宇宙是能集合人工智能、半導體、區塊鏈、5G通信、軟件引擎、互聯網等核心技術的核心應用。過去一年的發展中，各地政府從謹慎監管到積極制定規則，再到建立產業集群鼓勵發展。通過行業比較該行認為，中國企業在電子製造業、通信基礎設施領域具有顯著比較優勢，但在軟件引擎、高性能計算芯片等領域存在劣勢。硬件端，該行看好中國電子製造業和通信基礎設施，應用場景看好AR/VR內容、數字虛擬人、數字藏品、車載娛樂等。
華泰證券主要觀點如下：
地方政府牽頭構建產業集群是中國特色的高科技發展之路
該行看到地方政府通過引導基金，產業園，示範項目等形式構建產業集群是扶植新興產業發展的有效的方式，打造了北京亦莊智能駕駛產業、上海人工智能產業、上海半導體產業、合肥電動汽車產業等成功案例。政府對元宇宙從2021上半年的謹慎監管，到2021下半年的積極制定規則，再到2022年開始北京，上海等地方政府紛紛出台政策，扶持發展，態度逐漸清晰。該行認為與歐美政府相比，中國政府能調動更多資源且執行力更強，主動入局之後有望對企業形成有效引導規範，元宇宙相關硬件、軟件生態產業都有望持續發展。
中國在元宇宙發展上的比較優勢和約束限制
從全球角度看，元宇宙的核心要素包括互操作系統(ARVR等終端)、價值結算系統(區塊鏈)、信息基礎設施(數據中心、雲計算、通信光模塊、邊緣計算)、內容生產系統(軟件引擎、VRAR內容生產等)四個方向。對中國來講，該行看到在現有的嚴監管政策下，基於虛擬貨幣的交易等相關應用或難以推廣，且在軟件引擎(Unreal，Unity)、操作系統、高性能計算芯片(英偉達)等領域目前與全球龍頭比仍存在明顯差距。但中國在電子製造業、通信基礎設施等領域已具備比較優勢。
應用看好VR/AR內容、數字虛擬人、數字藏品、車載娛樂等
該行看到元宇宙場景逐漸落地：1)VR/AR內容方面，中國VR游戲與海外廠商整體仍有差距，伴隨大廠加碼生態有望完善;AR內容生態尚在早期，仍有較大提升空間。2)數字虛擬人方面，目前已在直播電商、虛擬客服、新聞播報、娛樂直播、營銷代言等多領域落地。3)區塊鏈方面，數字藏品不同於NFT，國內目前以收藏價值及賦能價值為主，文交所或助力二級交易發展;4)車載娛樂方面，與第三方合作，積極佈局車載AR/VR娛樂，有望落地元宇宙新場景。
硬件看好電子製造業和通信設備企業占據全球優勢
當前中國電子製造業在元宇宙上游供應鏈(代工、品牌、光學方面)占據主導地位，在通信基礎設施領域也積累深厚。該行認為中國電子製造業和通信基礎設施的優勢將在元宇宙發展中延續。
風險提示：元宇宙相關政策變化、創新不及預期、宏觀經濟下行等。
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