本周,全球多國央行本周展現了應對高通脹的堅定決心,美聯儲以非常手段引導改變並最終兌現市場預期——加息75個基點,美元指數在創初2002年12月初以來新高105.80後大幅回落,累計波動近240點。本周至今僅小幅上漲逾0.11%至104.30。

  有了美聯儲的引領,瑞士央行不甘寂寞,不僅意外加息,而且還直接50個基點。市場預計,瑞士有望在年內終結實施多年的負利率政策。美元兌瑞郎自5月中旬以來高位1.0049回落,目前累計跌近2.4%至0.9638。

  相比之下,英國央行中規中矩,如期加息25個基點。即便預計未來幾個月CPI通脹將超過9%,並預計10月通脹率略高於11%,但面對疲弱的經濟前景,英國央行顯然不敢輕易跟風美聯儲。英鎊本周微跌0.05%至1.2302,盤中創2020年3月下旬以來新低至1.1932。

  美元兌日元上漲0.22%至134.699,盤中創1998年10月上旬以來新高至135.585。日本央行成為唯一繼續捍衛超寬鬆貨幣政策的主要經濟體,日元貶值之路未完,美元兌日元或升至137。

  美聯儲非同尋常之舉

  美聯儲本周宣佈加息75個基點,創25年來最大單次加息幅度。這是在最新數據顯示其通脹狙擊戰幾乎沒有取得進展後採取的不得已舉措。美聯儲官員還指出,借貸成本將呈現更快上升路徑,使貨幣政策迅速轉變與金融市場對如何控制物價壓力的看法更加一致。

  原本市場廣泛預計,美聯儲本周將延續上月節奏——繼續加息50個基點,但由於此前公佈的5月消費者價格指數(CPI)意外走高,並再度刷新逾40年高位至8.6%,迫使美聯儲選擇了不同尋常的舉動——通過媒體放風改變實現預期。

  《華爾街日報》周一(6月13日)公佈的報道首先確認了美聯儲政策立場變化,表示官員們可能會重新考慮利率政策立場,市場預期迅速改變。美聯儲官員在上周CPI數據公佈前已進入靜默期,直到本周會議結束前無法對政策前景公開發表評論。

  官員們還設想在今年剩餘時間內穩步加息,可能包括額外加息75個基點,聯邦基金利率年底升至3.4%。這將是自2008年1月以來的最高水平。但也標志著未來幾個月面臨經濟放緩和失業率上升。

  美聯儲此前兩次加息,已經引發美國房地產信貸普遍收緊,美國5月新屋開工和營建許可數據均超預期大幅收縮。股市已步入下行階段,道瓊斯和標普500指數均已刷新2020年12月以來新低。

  MazarsWealthManagement首席經濟學家GeorgeLagarias表示:“中央銀行正在創造新時代,降低通脹是它們的唯一目標,即使以犧牲金融穩定和經濟增長為代價。”

  5月30日至6月中旬升勢的23.6%斐波那契回檔位(104.75附近),似乎是美元指數的多空分水嶺。如果美元指數成功突破104.75水平,就不能排除其再次測試此前創下的數十年高點105.80的可能性。相反,回調走勢可能會導致美元指數重新測試4小時圖上的100周期均線103.50,而104.10附近的38.2%斐波那契回撤位將是初步支撐位。即使美元指數跌破103.50,而61.8%斐波那契回撤位和5月底開始的上升趨勢支撐線,分別為103.00和102.75將是關鍵支撐位。

  

  瑞士央行刷存在感

  瑞士央行將政策利率從-0.75%上調至-0.25%,幅度如此之大,完全出乎市場預料。一些經濟學家表示,瑞士央行自2007年以來首次加息,但不太可能是最後一次,該行今年可能告別負利率政策。

  

  瑞士央行主席喬丹在發佈會上表示:“新的通脹預測顯示,在可預見的未來,可能需要進一步提高政策利率。”喬丹還補充到,瑞郎價值已不再高,這加速了瑞郎走強。

  瑞士央行此前堅稱瑞郎匯率被高估,很大程度上是為實施擴張性貨幣政策辯護。瑞銀認為,現在是瑞士央行停止談論瑞郎強勢的時候了,以便為利率拐點出現做好準備。

  鑒於仍然存在很大的不確定性,尤其是與烏克蘭有關的不確定性,許多人認為瑞士央行可能會謹慎行事,所有經濟學家都同意這一點。

  富達國際個人投資總監MaikeCurrie表示:“央行行長們正在鋼絲,他們最大的擔憂是過快加息可能導致經濟陷入衰退。貨幣政策收緊是管理非常不穩定局勢的一種非常生硬的工具。”

  英國央行不跟風

  本周,英國央行自去年12月以來第五次提高借貸成本,英國基準利率目前處於2009年1月以來的最高水平的1.25%。鑒於美聯儲前一天晚上加息75個基點,一些市場人士押註英國央行也會採取更大行動,但英國經濟前景是主要發達國家中最疲弱的,限制了英國央行跟風。

  

  根據國際貨幣基金組織(IMF)和經濟合作與發展組織(OECD)的預測,英國經濟已經出現了放緩跡象,明年將成為經濟表現最疲弱的全球主要發達國家。

  脫歐糾葛尚未了斷,圍繞北愛爾蘭地位不斷升級的爭吵可能導致英國與歐盟築起更高的貿易壁壘。作為對英國政府推翻脫歐後北愛爾蘭貿易規則計劃的回應,歐盟委員會周三(6月15日)對倫敦方面發起兩項新的法律訴訟,並恢復了此前暫停的另一項挑戰。

  加拿大豐業銀行的經濟學家稱:“除了英國經濟疲軟之外,因英國推動單方面重寫《北愛爾蘭協議》導致的歐盟和英國緊張關係以及斯特金推動蘇格蘭明年獨立公投都在打壓英鎊的人氣。”

  西太平洋(行情601099,診股)銀行(Westpac)的經濟學家認為,英國與歐盟之間不斷加劇的政治緊張,以及英國在高通脹和衰退風險方面面臨日益嚴峻的挑戰,將繼續對英鎊構成壓力。他們指出英鎊有跌至1.1410-25的風險。

  不過,九位利率政策制定者中有三位投票支持更大幅度加息50個基點,這表明英國央行將面臨繼續加息的壓力,即使經濟增長急劇放緩。

  德國商業銀行分析師在一份報告中寫道:“英國央行(相對較低)的25個基點加息原則上並不利空英鎊,因為它之後以稍微更有說服力的方式表達了進一步加息的意願,所以英鎊能夠上漲。”

  歐洲央行召開緊急會議

  歐元兌美元微跌0.06%至1.0514,盤中波動近240個點。歐洲央行在周三(6月15日)召開緊急會議上通過歐元區南部借貸成本控制計劃,以便在7月和9月加息,大幅縮減了歐元盤中跌勢。

  

  歐洲央行行長拉加德周三表示,危機絕不會再度重演,必須有勇氣在事態不明朗的情況下採取措施。“我們不能只是大膽,我們也必須堅持不懈。”拉加德補充說,並表示歐央行必須忠於實現目標的實質,而不只是從字面上去理解目標。

  歐洲央行管理委員會成員IgnazioVisco周四表示:“過於漸進的貨幣政策轉變將損害歐洲央行的信譽,過快的政策正常化將危及金融穩定。我認為正常化可能意味著加息25或50個基點。”

  但歐元區對俄羅斯能源依賴非常嚴重,哪怕在負債纍纍的南部國家也是如此。因此,歐洲央行需要應對利差擴大(或“分裂”)破壞歐元區穩定的風險。歐洲央行已經呼籲內部委員會起草供歐洲央行考慮的新工具。

  西太平洋銀行(Westpac)經濟學家表示,歐元兌美元現在很脆弱,可能測試1.0340-50(過去7年的低點)並滑向1.01,歐元兌美元需要重新回到1.0550以上的水平,才能降低當前的下行風險。

  日本央行“鴿”延殘喘

  美元兌日元上漲0.22%至134.699,盤中創1998年10月上旬以來新高至135.585。日本央行宣佈維持貨幣政策不變,並再次宣佈推出額外的緊急債券購買操作,重申將密切關註外匯市場進展及其對日本經濟活動的影響,繼續施壓日元。

  

  日本央行竭力捍衛債券收益率目標。它指出,根據需要將毫不猶豫地採取額外的寬鬆措施。日本央行成為唯一繼續捍衛超寬鬆貨幣政策的主要發達國家。

  在西太平洋銀行(Westpac)經濟學家看來,日元的貶值之路還將繼續,乾凈利落地突破135.20水平將開啟更多新的上行空間,也許最初目標指向137水平。

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