獲悉，中金公司發佈研究報告稱，隨著攝像頭、指紋識別、面容識別等智能硬件及AI、大數據、雲服務等軟件技術的不斷成熟及普及，安防領域正發生著日新月異的產品迭代更新及不可逆轉的消費需求變化，智慧安防的產品生態日漸豐富，滲透率持續提升。但目前我國智慧安防的滲透率仍處於較低水平，隨著供給端的不斷豐富及需求端的消費升級推進，智慧安防行業將保持較快增長，頭部企業的生態場景優勢及渠道優勢顯著，長期有望實現市占率的提升。
▍中金公司主要觀點如下：
1、智慧安防：超百億美元行業規模，中國市場快速成長。
智慧安防主要包括智慧攝像頭、智慧門鎖等品類，2021年全球智慧安防市場規模達161億美元，CAGR 2017-21達26.7%，其中美國為全球最大消費市場，占比達31%，中國市場占比20.1%。
2022年全球智慧安防家庭滲透率僅6.4%，預計在中國等市場快速增長的拉動下，疊加產品供給的不斷豐富及渠道的不斷拓寬，行業有望持續較快增長，CAGR 2021-27有望達13.8%。
2、智慧視覺產品：產品不斷豐富，頭部企業地位穩固。
1)需求端：智慧視覺產品包括家用攝像頭、智慧貓眼、可視門鈴等產品，2020年我國家用智慧視覺產品規模達331億元，CAGR 2016-21達48.5%，但滲透率僅個位數水平。
該行認為，未來需求端家庭安防、長幼及寵物陪護、智慧家庭等需求持續提升，供給端互聯網普及、國產替代及技術進步降低消費門檻，我國智慧視覺產品行業規模有望快速成長。
2)供給端：行業集中度較高，1Q22CR3達58%。頭部企業生態場景優勢及渠道優勢顯著，未來市占率有望持續提升。
3、智慧門鎖：
1)需求端：智慧門鎖在解鎖方式及安全性方面更具優勢，2021年我國智慧門鎖行業規模130億元，滲透率僅12%，預計隨著國家政策的支持、技術成熟帶來成本下降推動消費門檻降低、精裝修帶動滲透率快速提升，到2027年行業規模有望加速增長至388億元，CAGR 2021-27達20%，滲透率提升至25%以上。
2)供給端：2022年線上渠道CR3達42%，家居、互聯網品牌紛紛從線上渠道切入智慧門鎖行業，線上集中度短期有所下降;2022年精裝修渠道CR3達35%，具備產品大批量交付能力的頭部企業集中度持續提升。
該行認為，具備產品技術革新能力的鎖具企業及具備較為完善智慧家居生態的廠商有望持續提升市場份額。
風險
地產銷售不及預期，技術發展不及預期。
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